民国时期上海买卖有价证券的市场。1912年以後﹐国人组织股份有限公司逐渐增多﹐股票流通渐广﹐于是上海自发地形成了以茶楼为日常联络点的股票买卖市场。1914年﹐上海十二家股份有限公司在九江路设立上海股票商业公会﹐以彼此对做方式进行政府公债﹑铁路债券﹑公司股票﹑外国货币等买卖。1919年 2月﹐经该公会会员大会议决将其改组为上海华商证券交易所﹐1920年5月经农商部批准开始营业﹐资本三百万元﹐经纪人五十五名﹐主要经营政府公债。开业之初遇到交易所风潮以及内战的影响﹐几濒於危。1927年﹐南京国民政府成立後﹐以发行债券来弥补财政赤字﹐于是债市交易转趋活跃。